«Un consultor registrado en el RAA le facilita a un socio, accionista o propietario de cualquier organización o institución obtener una perspectiva clara sobre el valor real de su empresa o participación a través de diferentes métodos internacionalmente aceptados.»
Hay diferentes formas de valorar a una empresa, pero solo los consultores registrados en el Registro Abierto (RAA) de la Superintendencia de Industria y Comercio, tienen la facultad en Colombia para establecer el valor de una compañía, acciones o participación a partir de lo dispuesto en la Ley 1673 de 2013 y el Decreto 1074 de 2015 que reglamenta el sector del comercio y la industria.
Existen muchas razones para valorar una empresa: la intención de venta, la oferta pública de acciones, la entrada o salida de un socio o accionista, entre otras. En todo caso el empresario debe verificar que el experto que valoraría su empresa tenga la facultad del RAA detallada en la categoría 11 que se denomina ‘Activos Operacionales y Establecimientos de Comercio’ como lo dispone el Decreto 1074 de 2015.
Sin que los costos sean altos, un consultor registrado en el RAA para dicha categoría le facilita a un socio, accionista o propietario de cualquier organización o institución obtener una perspectiva clara sobre el valor real de su empresa o participación a través de diferentes métodos internacionalmente aceptados.
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Entre los diferentes métodos está el del flujo de caja descontado, valor de liquidación de activos y pasivos, ganancias capitalizadas, valor comparativo y múltiplos de mercado para el EBITDA. Todo lo anterior con las variantes y ajustes necesarios dependiendo del sector y tamaño de la empresa incluyendo perspectivas de crecimiento, participación en el mercado, capacidad generadora de valor y liderazgo en innovación.
Para determinar los múltiplos de EBITDA, los profesionales deben tomar tanto la media como la mediana de los múltiplos observados en el mercado para empresas comparables que coticen en bolsa o cuyas transacciones sean indicativas del sector. Una forma fácil de entender qué es el EBITDA es verlo como la utilidad operacional de una empresa sin deducir los gastos por intereses, impuestos sobre la renta, depreciaciones, deterioros y amortizaciones. En todo caso el EBITDA no es un sustituto de la utilidad operativa, la utilidad neta ni del flujo de efectivo.
En la práctica los analistas han observado que muchos emprendedores que quieren vender o capitalizar su empresa ven no solo los activos y su valor económico sino también el trabajo que ellos han invertido. En cambio, el adquirente o socio potencial piensa en lo que puede lograr con la empresa o participación en el futuro y cómo puede financiar el precio de compra. Esto hace que tengan expectativas de valor diferentes por lo que una valoración objetiva facilitará cualquier tipo de negociación o acercamiento entre las partes.
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Me gustaría saber cual es la metodología más apropiada para valorizar una empresa de transporte.
Para Sarmiento y Cayón en su estudio del 2004 con la información disponible para las empresas en Colombia no es posible calcular un múltiplo confiable así como lo propone Damodaran para las empresas en EE. UU. o latinoamericanas.