Los retos asociados con fondear una compañía start-up en América Central son conocidos y formidables. La falta de inversionistas de riesgo de etapas tempranas y la falta de estructuras legales que protejan a los inversionistas minoritarios, magnifican los problemas de índole burocrático y la ausencia (con pocas excepciones) de estructuras de los sectores público, privado y académico que respalden a las compañías locales innovadoras.
El primer reto es hacer a la compañía atractiva para inversionistas. En este aspecto es crítico reconocer que el capital de inversión es internacional – y principalmente proveniente de (y orientado a) países altamente desarrollados. Existen pocas o casi nulas opciones locales de financiamiento para etapas tempranas.
Levantar capital en un mercado adverso, como el actual, es siempre difícil, aún más para compañías AgTech, pues los fondos dedicados exclusivamente a fondeo en etapas tempranas de compañías AgTech son bastante más limitados que el resto del capital de riesgo (VC) disponible. Las claves del éxito se pueden resumir en lo siguiente:
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Tener las estrategias correctas
- Tener bien claramente establecido el problema que se necesita atender. Dónde iniciamos y cómo llegar al resto del mundo. Cómo se va a resolver el problema, y en qué línea de tiempo.
- Tener una estrategia clara para la compañía que refleje una comprensión del mercado a largo plazo, y la competencia.
- Tener claro el modelo de negocio de la compañía, cómo hago dinero, cuáles son mis riesgos, mis desafíos, mis oportunidades, quiénes son mis stakeholders. Estar listos para la internacionalización y por ende la escalabilidad de la compañía.
- Tener metas alcanzables y demostrables (como las patentes, registros de productos en mercados meta, eficacias en cultivos de interés, pilotos semi comerciales con jugadores claves en cada mercado, desarrollar relaciones con socios comerciales claves, etc.)
- Demostrar tracción con resultados puntuales en los KPI anteriores, los cuales son los elementos que generan más valor a la compañía.
El equipo
- Los puntos estratégicos tienen muy poco valor si el equipo gerencial y su red amplio de asesores y aliados no son idóneos para llevar a cabo el plan de la compañía. Contar con un equipo de lujo, con capacidades demostradas de llevar adelante la tarea propuesta y crecer con contrataciones conforme la compañía lo va requiriendo. Esto incluye la plana mayor, junta directiva, asesores legales y regulatorios, entre otros. Y no es suficiente que el equipo sea bueno – es clave que pueda convencer a inversionistas y otros stakeholders que son realmente buenos – de clase mundial.
Gobernanza
- Muchas compañías nuevas subestiman la importancia de las estructuras de gobernanza – para proteger a los accionistas, orientar la correcta conducta de la administración, manejo financiero/contable/impositivo impecable y transparente, RRHH. Sólo al tener estas tres áreas en casi perfectas condiciones se puede pensar en iniciar un proceso de levantar el capital que necesita la compañía para su crecimiento. Este proceso también requiere una estrategia con múltiples matices.
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Capital
- Estar adecuadamente capitalizados y con el capital correcto es clave. Hay muchos “sabores” de capital – más allá del equity y la deuda. Por ejemplo, nuestra industria (agroquímicos) se mueve muy lentamente al depender de sistemas regulatorios en cada mercado que buscamos entrar. Es crítico tener socios de capital “pacientes”, con conocimiento del mercado.
Con todo lo anterior bajo control, si es posible hacerse de una estrategia de fondeo que debe ofrecer mucha claridad en lo siguiente:
- Montos requeridos para alcanzar las metas propuestas.
- Para que se va a levantar el dinero, es decir, un uso de fondos bien definido y defendible.
- Tener en cuenta que levantar capital siempre se demora más de lo planeado. Tener “colchones o Plan B o C” para prever cualquier atraso.
- Definir bien quienes son los targets (inversionistas ángeles, VCs, family offices, etc.) a presentar la oportunidad de inversión, pues en la medida de que estos targets estén bien identificados, será más fácil encontrar una audiencia receptiva para evaluar la oportunidad que se les está presentando.
- Siempre que se quiera hacer un “priced round”, tener definido con la JD y la Asamblea de Accionistas de la compañía, expectativas reales – y flexibilidad – de lo que puede ser un cierre exitoso para la ronda en cuestión.
Conclusión: Con todas las dificultades de levantar capital para un start-up, aunado a las debilidades estructurales de la región de influencia, la escasez de capital local, y al pertenecer al sector de AgTech que es complejo en sí mismo, si se puede levantar capital, con mucho esfuerzo, trabajo, mística, paciencia, flexibilidad y sobre todo una estrategia bien clara de fondeo.
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